- Подготовлено и рассчитано специально для проекта Сarrick.ru
- Правила УЕФА по лицензированию и финансовому fair play (далее – Правила лицензирования)
Сводная таблица соответствия «Манчестер Юнайтед» контрольным значениям периода 2014/2015 гг. Правил лицензирования
| Контрольный период Правил лицензирования | T-2 | T-1 | T | ||
| 2012, млн. евро(*) |
2013, млн. евро(*) |
2014, млн. евро(*) |
|||
| Релевантные доходы | |||||
| + | Выручка от продажи билетов | 116,51 | 132,31 | 129,57 | |
| + | Реклама и спонсорские контракты | 138,8 | 184,83 | 226,89 | |
| + | Права на трансляцию | 122,73 | 123,22 | 162,77 | |
| + | Прочие операционные доходы | ||||
| + | Прибыль от выбытия регистрации игроков | 11,44 | 11,11 | 8,39 | |
| + | Сверхприбыль от выбытия основных средств | 0,01 | |||
| + | Финансовый доход | 0,92 | 1,55 | 0,31 | |
| - | Недежные доходы | ||||
| - | Доходные операции со связанными сторонами сверх справедливой стоимости | ||||
| - | Доход от деятельности, не связанный с футболом и не имеющий отношения к клубу | ||||
| Итого релевантные доходы | 390,4 | 453,03 | 527,94 | ||
| Релевантные расходы | |||||
| - | Стоимость реализации материалов | ||||
| - | Расходы на оплату труда | 199,16 | 229,31 | 257,46(**) | |
| - | Прочие операционные расходы | 83,38 | 87,06 | 112,04 | |
| - | Амортизация/обесценение регистраций игроков | 45,16 | 50,58 | 66,28 | |
| - | Стоимость финансирования и дивиденды | 71,18 | 87,4 | 33,17 | |
| - | Расходные операции со связанными сторонами сверх справедливой стоимости | ||||
| + | Затраты на развитие молодежного футбола | ||||
| + | Затраты на социальные программы(***) | 0,14 | 0,12 | ||
| + | Стоимость финансирования, прямо соотносимого со строительством основных средств | 18,06 | 14,07 | 12,94(****) | |
| + | Расходы от деятельности, не связанной с футболом и не имеющей отношения к клубу | ||||
| Итого релевантные расходы | 380,68 | 440,16 | 456,00 | ||
| Разница между релевантными доходами и релевантными расходами | 9,72 | 12,87 | 71,93 | ||
| Контрольные значения Правил лицензирования | |||||
| условие непрерывности деятельности | соответствие | ||||
| условие отрицательного капитала (увеличение (+)/уменьшение (-)) | 111,59 | -108,8 | -0,24 | ||
| условие безубыточности | 22,59 | 94,52 | |||
| условие просроченной задолженности перед другими футбольными клубами, сотрудниками, социальными фондами и налоговыми органами | просроченная задолженность отсутствует | ||||
| Дополнительные значения к контрольным | |||||
| Отношение оплаты труда к совокупному доходу (>70%), или | 52,68 | 52,07 | 49,59 | ||
| Отношение чистого долга к совокупному доходу (>100%) | 119,75 | 78,1 | 66,19 | ||
| (*) – все суммы перерасчитаны в евро, исходя из требований Правил лицензирования (курсовые разницы каждого из периодов) и соответствия учетной политике Manchester United plc. (**) – без учета сумм выплат менеджменту клуба (TBA) (***) – годовой отчет Manchester United Foundation Ltd. за 2012/2013 финансовый год. (****) – без разделения сумм между инвестициями в OT/Aon Training Complex и иными инвестициями в основные средства (TBA) |
|||||
В соответствии с Правилами лицензирования, приемлемым отклонением контрольного значения для условия безубыточности любого клуба, выступающего в кубковых турнирах, организуемых УЕФА, является уровень – (-5 млн. евро), с пороговым отклонением до (-45 млн. евро) в периоде 2013/2014 и 2014/2015 гг. и (-30 млн. евро) в периоде 2015/2016, 2016/2017 и 2017/2018 гг.
Для контрольного периода 2014/2015 гг., в котором берется сумма разниц между релевантными доходами и релевантными расходами, рассчитанными по Правилам лицензирования, за периоды T (2014 г.), T-1 (2013 г.) и Т-2 (2012 г.), при допустимом (если бы это могло быть) условии участия «Юнайтед» в турнирах ЛЧ/ЛЕ, клуб полностью соответствовал бы всем контрольным значениям Правил лицензирования.
При этом, экстраполируя показатели (если представить отчетные данные Manchester United plc за 2014 финансовый год и данные курсовых разниц год как константу) для целей стресс-теста, сумма разниц между релевантными доходами и релевантными расходами следующего контрольного периода 2015/2016 гг. могла бы принять значительные отрицательные значения:
- (-89,79 млн. евро) для приемлемого отклонения контрольного значения, или;
- (-114,79 млн. евро) для порогового отклонения контрольного значения с выполнением соответствующих процедур Правил лицензирования.
И даже в этом случае «Юнайтед» будет соответствовать Правилам лицензирования, как минимум, по этому условию.
Последствия IPO и Правила лицензирования
Прошедшее в августе 2012 года IPO позволило клубу не только начать процесс реструктуризации долгосрочного долга и выкупа части долларового облигационного выпуска, но и принесло дополнительные преимущества и выгоды, которые появились из-за перехода в налоговую юрисдикцию США и действий ее налогового кодекса.
Благодаря проведенной реорганизации корпоративной структуры и корпоративному наследованию прав (в группе компаний) от бенефициара Manchester United plc - Red Football Limited Partnership - по налоговому вычету в рамках налогового кодекса США, применению правил к группе компаний налогового кодекса США в отношении step-up basis, а также отражение чистых отложенных налоговых обязательств группы компаний в рамках налогового законодательства Великобритании как отложенных налоговых активов в рамках налогового законодательства США, клуб получил в 2013 финансовом году дополнительную (бумажную) прибыль в виде отложенных налоговых активов в размере 155,21 млн. фунтов.
Это позволило увеличить не только активную, но и пассивную (нераспределенная прибыль) часть бухгалтерского баланса клуба, что значительно повлияло на уменьшение долгового отношения D/E (1,86 – в 2012 финансовом году, 0,87 – в 2013 финансовом году, соответственно) и сделало более эффективной работу с инвестированным капиталом.
Также это оказало положительное влияние на контрольные значения Правил лицензирования, как напрямую, в части уменьшающегося отрицательного капитала, так и косвенно, через изменение оценки будущих финансовых показателей и потока наличности.
Грамотные предшествующие действия семьи Глейзеров, как бенефициаров, и Вудворда, как человека ответственного за всю финансовую инженерию «Юнайтед», способствовали тому, чтобы клуб сделал достаточно много для своего рестарта этим летом, исходя из видения такого тренера, как Ван Гал.
И этот рестарт происходит не только де-факто, как проводимая работа на трансферном рынке, но и уже закрепляется де-юре, как соответствие регулирующим документам.